Must read: что прочитать, чтобы разобраться в хедж-фондах

Investment Valuation, Aswath Damodaran

Георгий Степанян, сделавший карьеру в индустрии хедж-фондов и имеющий опыт работы в General Invest и Copperstone Capital, раскрывает профессиональные секреты – какие книги нужно читать, чтобы быть успешным биржевым торговцем. 

Когда я решил разобраться в финансах, то пошел в книжный и купил здоровенную книгу «Анализ ценных бумаг» Бенджамина Грэма, выбрав ее только потому, что на ней было написано: «Уоррен Баффет считает эту книгу лучшей». Про Баффета к тому времени я уже слышал, что он самый богатый человек в инвестиционной сфере, и, наверное, можно довериться его опыту. По дороге домой я уже мысленно заработал миллионы и представлял, как вся Wall Street просит моего совета!

Но не тут-то было. Придя домой, я за час прочитал две страницы, перечитывая каждую строчку по десять раз, и в итоге сдался. Тут же взял учебник «Рынок ценных бумаг», прочитал там десять страниц, но результат был такой же, как и с первой книгой — я ничего не понимал. Закончилось все «Энциклопедией по экономике для детей и взрослых» с картинками. Там по страницам бегал парень с золотыми монетками и все доходчиво объяснял. Вот это был мой уровень.

С тех пор я каждый день читаю профессиональную литературу, и список только расширяется. Объемы информации огромные, и я понимаю, почему мало кто из соотечественников в ней разбирается. Если вы не любите инвестиции фанатично, и не видите возможности круто заработать или устроиться в хедж-фонд, коих в России можно сосчитать по пальцам, то вам будет очень скучно читать на английском языке про неизвестные компании, о которых вы никогда не слышали, вперемешку с бухгалтерским учетом и корпоративными финансами.

Однако, представим, что вы мечтаете о хедж-фонде. Они, к слову, бывают разных типов. Например, активно торгующий на статистических данных и количественном анализе (quant fund) или покупающий недооценные активы или ситуации в долгую (value long-short/special situations) или разгребающий плохие долги, упавшие в цене (high yield/distressed debt) и т.д. Я могу посоветовать вам по порядку: что прочитать, чтобы сложилось правильное понимание о том, где есть value; как смотреть на компании и как работают одни из самых успешных управляющих в мире.

Первый блок — это бухгалтерский учет. Или, как сказал Баффет: «учите аккаунтинг — это язык бизнеса». Сначала почитайте наши учебники по бухучету. Дальше возьмите по IFRS (International Financial Reporting Standards, мировые стандарты учета) и GAAP (Generally Accepted Accounting Principles, американские стандарты учета), очень полезные курсы CFA и ACCA.

Это must:

Investment Valuation, Aswath Damodaran

Principles of Corporate Finance, Brealey, Myers

The Interpretation Of Financial Statements, Benjamin Graham

Второй блок — это общее понимание психологии и value подхода. Как сказал Сет Кларман, владелец одного из лучших хеджфондов в мире The Baupost Group с активами в $30 миллиардов, «оценка — это самая легкая часть; психология, выбор где купить, где продать, а где докупиться, гораздо сложнее».

The Intelligent Investor, Benjamin Graham

The Most Important Book, Howard Marks

The Essays Of Warren Buffett, Lawrence A. Cunningham

The Loser’s Game, Charles D. Ellis (piece)

Третий блок — это уже конкретно анализ и способы работы.

Security Analysis, Benjamin Graham and David Dodd (та книга, которую я купил в самом начале, в США считается библией по инвестициям, я ее перечитал уже три раза)

Common Stocks And Uncommon Profits, Philip A. Fisher

Margin Of Safety, Seth Klarman

One Up On Wall Street, Peter Lynch

Distressed Investing, Martin Whitman

You Can Be A Stock Market Genius, Joel Greenblatt

Competitive Advantage, Michael E. Porter (piece)

Этот список я считаю основой, его читали все профессионалы этой области. После прочтения вы не станете сразу много зарабатывать и всегда верно инвестировать. Но поймете, как это можно делать. Читать рекомендую сразу в оригинале.

Главный же блок — это сами компании, их отчеты и информация о них, которую вы найдете. Публичных компаний, торгующихся только в США, более 5000 — это не паханное поле и огромный выбор. Удачи!

Security Analysis, Benjamin Graham and David Dodd
Security Analysis, Benjamin Graham and David Dodd

Фото: www.adityapai.comwww.beantherecountthat.sg