Вечурные инвесторы хотят перевоспитать российских стартаперов

Олег Кужиков (Maxfield Capital), Максим Шеховцов (Genezis Technology Capital) и Александр Филатов (Бинбанк)

Рынок венчурных ивестиций в России постепенно оживает. К такому выводу пришли участники пятого Форума венчурных инвесторов, прошедшего 20 апреля в Москве и организованного агентством Cbonds. Впрочем, для дальнейшего развития инвесторам и акселераторам придется всерьез заняться воспитанием стартаперов.

Несмотря на трудности, активная жизнь продолжается не только в таких любимых инвесторами секторах, как IT (и прежде всего финтех), но и, например, в сегменте биотехнологий. «Там, где еще десять лет назад была пустыня, теперь трава, жухлая, но трава», — охарактеризовал ситуацию в российском биотехе президент Inbio Ventures Андрей Петров. Впрочем, риски при работе со стартапами сохраняются на достаточно высоком уровне из-за отсутствия корпоративной культуры и нежелания новичков работать с документами, признали участники дискуссии.

Открыли конференцию директор ФРИИ Кирилл Варламов и гендиректор Cbonds Сергей Лялин. Они отметили, что ситуация в отрасли непростая, тем не менее, она значительно лучше, чем два года назад. Модератором первой сессии, посвященной русскому LP, стал основатель и управляющий партнер Genezis Technology Capital Максим Шеховцов. В панельной дискуссии участвовали член совета директоров Бинбанка Александр Филатов, член наблюдательного совета МКБ Михаил Кузнецов, управляющий партнер Maxfield Capital Олег Кужиков, директор Russia Partners Александр Лупачев и управляющий партнер Phystech Ventures Петр Лукьянов. Они вслед за организаторами говорили об оживлении российского рынка венчурных инвестиций после затишья в 2015 году — постепенно появляются новые перспективные проекты, которыми активно интересуются инвесторы. Участники панели затронули такие темы как преимущества инвестиций через фонды по сравнению с инвестициями с помощью бизнес-ангелов или самостоятельными инвестициями, а также особенности работы с проектами, инвестиции в которые сделаны на посевной стадии и т.д.

Мирная беседа плавно перетекла в обсуждение рисков при работе со стартапами. Среди них Оганес Серопян, партнер Althaus Group, выделил прежде всего ненадлежащее оформление прав на проект, что может сказаться не только на его основателях, но и на инвесторах. «Может оказаться, что ты привлек деньги, а бизнеса уже и нет», — констатировал Дмитрий Ромашев, отвечающий за направление M&A в Yandex. Это происходит из-за неготовности фаундеров заниматься документацией, так как все силы тратятся на разработку продукта. В этом смысле у участников рынка одна надежда на акселераторы, которые рассказывают фаундерам про базовые понятия.

Эксперты посетовали, что из-за низкой корпоративной культуры и особенностей менталитета с российскими стартаперами непросто иметь дело. «На российском рынке  часто сталкиваюсь с тем, что после первого раунда начинают говорить о том, что я себе БМВ куплю, а я себе домик», — вспоминает Анна Позднякова, главный юрисконсульт Flint Capital. По этой причине инвесторы держатся за тех фаундеров, которые уже успели проявить себя с лучшей стороны. Особенно важное значение приобрела команда в свете наметившейся тенденции последних лет, которая заключается  в том, что стратегический инвестор часто в первую очередь заинтересован в команде, а затем в продукте, а иногда вообще только в команде. «В этом смысле очень жаль, что отменили крепостное право», — пошутил Дмитрий Ромашев.

При этом на территории нашей страны работают только внутренние игроки, почти все иностранные фонды ушли с рынка, как отметили участники конференции. «В ритейле уже нет такого роста. Они снижают чек и идут в интернет. Но все равно, такие фонды можно пересчитать по пальцам одной руки», — заявил Алексей Милевский, инвестиционный директор Mail.ru Group.

В роли одного из этих выживших динозавров предстал на конференции скандинавский фонд CapMan. «Можно проанализировать такие фонды, как мы, которые инвестировали в классические отрасли, и вы обнаружите, что традиционная стратегия, которой мы придерживались, пробуксовывает, когда в компанию инвестируют с расчетом на рост. Мы попали в ножницы, потому что наши стратегии работают в условиях растущей экономики», — признал представитель CapMan Михаил Зотов.

При этом даже в самом стремительно развивающемся сегменте IT работать крайне сложно, ведь выход могут обеспечить в России лишь немногие крупные компании. Mail.ru и Yandex — вот исчерпывающий список стратегов, как заявил Зотов. Кроме того, Mail.ru признал, что иногда сам отбирает хлеб у венчурных фондов. «Мы можем приобретать бизнесы — и это самая оптимальная стратегия. Если компании как таковой нет или ее невозможно приобрести, то мы можем делать бизнесы с нуля. Еще одна стратегия заключается в том, что мы можем инвестировать рекламными ресурсами и денежными средствами, когда есть большой рынок, команда», — отметил Алексей Милевский.

Номинанты Russia VC Awards

Оживленную дискуссию сменила церемония награждения премией Russia VC Awards. Лучшим российским консультантом была признана компания Althaus Group, лучшим международным консультантом — EY, лучшей отечественной юридической компанией — Salmons, лучшей международной юридической компанией — DLA Piper. Сделкой 2016-го года стала сделка по покупке группой Mail.ru создателя компьютерных игр Pixonic у фонда Adventure за $30 млн. Победители пожелали всем верить в отечественные проекты, не сдаваться, инвестировать и выходить с прибылью. «И чтобы число выходов было равно числу входов», — подытожил Сергей Лялин.

Сергей Лялин, генеральный директор Cbonds
Спикеры первой панельной дискуссии
Александр Лупачев, директор Russia Partners Technology Fund
Александр Филатов (Бинбанк) и Петр Лукьянов (Phystech Ventures)
Михаил Кузнецов (Московский кредитный банк) и Олег Куликов (Maxfield Capital)
Петр Лукьянов, управляющий партнер Phystech Ventures
Спикеры второй панельной дискуссии
Михаил Зотов, инвестиционный директор Capman
Анна Позднякова (Flint Capital) и Оганес Серопян (Althaus Group)
Алексей Милевский, инвестиционный директор Mail.ru Group
Дмитрий Ромашев, руководитель M&A-legal Yandex
Искендер Нурбеков (ФРИИ) и Алексей Милевский (Mail.ru Group)
Михаил Зотов (Capman) и Шаген Меликян (Sistema VC)
Участники форума
Участники форума
Награждение Russia VC Awards
Награждение Russia VC Awards
Награждение Russia VC Awards

Фото: Cbonds